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山东海龙:获补贴今年业绩翻倍,密切关注黄麻浆项目

时间:2010-12-13    机构:华创证券

2010年12月9日,山东海龙发布公告,潍坊市财政局以实拨支付的方式补助公司6300万元,用于公司发展,该政府补助将作为营业外收入计入当期损益,并提升公司今年EPS0.07元,使公司业绩在原本预计的基础上翻倍。

另外,公司发布公告,决定同新农开发共同出资1亿元增资新疆海龙,其中公司出资5500万元,增资后占新疆海龙股本的55%。该次增资有望加快公司4.5万吨差别化黄麻浆纤维项目的进度,该项目正在测试,在新疆试种的红麻一般10月份收割,年底有望得到测试结果。

差别化黄麻浆纤维除具有普通棉浆粘胶纤维的特性外,还保留了天然麻纤维的抗菌抑菌、吸湿排汗、染色以及可生物降解的性能,是一种差别化、功能化的粘胶纤维新产品,在纺织及产业用纤维中具有广阔的市场前景。黄麻加工技术难度大、纤维分离度低、可纺性差、脱色难,因此黄麻浆纤维技术壁垒较高,产品售价高达24000元/吨,毛利率超过35%。项目一旦试验成功、进行产业化生产,将每年实现销售收入10.8亿元,实现净利润2.84亿元,提升公司EPS0.33元。

盈利预测与投资建议:

提升公司2010年EPS由0.07元至0.14元,则公司2010、2011和2012年EPS分别为0.14元、0.14元和0.21元,维持推荐评级。公司增资新疆海龙有望加快差别化黄麻浆纤维项目的进度,项目正式投产后将增厚公司EPS0.33元。