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山东海龙:产品升级进程超预期 景气之下再添扩张动力

发布时间:2007-05-08    研究机构:上海证券

  因着力推广差别化品种,今正加倍受益于市场景气。调研所闻,前期研发的、居国内领先水平的高湿模量纤维(纽代尔)、阻燃纤维的产销及订单量增长超预期,与常规产品同样供不应求,由此,业绩与盈利能力将反弹,估计今明两年的综合毛利率将达20%左右。

  原计划中的定向增发扩产3 万吨规模,将可能被大幅调高。市场景气之下,公司可能重新考虑增发事项,或将项目规模提高到8 万吨(分两期实施),并可能考虑在原料基地新疆安排部分产能。目前新的发行方案、项目实施的的时间与进程都尚未确定。

  谨慎评估其未来预期业绩,股票的动态估值仍存有一定吸引力。在此继续维持“跑赢大市”的评级,建议继续持股并密切关注粘胶市场的波动,规避由此产生的业绩滑坡风险。

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