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山东海龙:预增符合预期 维持“强烈推荐”

发布时间:2007-10-10    研究机构:平安证券

  预增符合预期按照公司的预增披露,估计公司2007年前三季度净利润大概为146-195百万元之间,折合每股收益约0.36-0.47元,而上半年每股收益为0.23元,所以第三季度业绩在0.13-0.24元之间。另外,公司预计第四季度主导产品价格不会大幅波动,业绩保持平稳。根据我们在《山东海龙调研快报-受惠行业好转,业绩飙升,估值提高》的判断,我们认为粘胶短纤行业将保持供求平衡;原料辅料价格居高不下等因素共同作用下,国内短纤价格有望保持走高的趋势,未来1-2年内粘胶短纤的市场价格有望维持在2万元左右,而差别化功能化产品的价格更高,行业持续好转,山东海龙受惠明显。根据公司的公告以及我们对行业的判断,我们认为2007年全年0.68元的业绩预测符合客观情况。

  维持“强烈推荐”国庆节后,国内的粘胶短纤继续冲高,1.5D×38mm粘胶短纤主流价位已升至22000-22200元/吨,较节前有200元的涨幅。我们维持原来的业绩预测,2007-2009年摊薄后每股收益分别为0.68、0.95和1.57元,对应的PE分别为31、22和13倍,我们认为仍处于低估值行列,估值仍有望提升,维持“强烈推荐”评级。

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