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山东海龙:粘胶短纤行业的龙头企业

发布时间:2006-12-19    研究机构:国金证券

公司是粘胶行业龙头企业,目前具有短纤12万吨、长丝8000吨、棉浆粕13万吨、帘子布1.2万吨、帆布1.2万吨和高模低缩涤纶工业丝6000吨的生产能力,其粘胶短纤产能居全国第一位,产品是国内第一品牌。

  公司效益随粘胶短纤价格波动而波动,目前价格14700元,我们认为未来国内市场短纤价格有所降低,平均价格在13000-14000元之间波动:随着国内个性化消费的日益升温,粘胶短纤需求将保持增长,这是粘胶短纤价格保持相对稳定的主要因素;产能增加、成本降低以及其它纤维的比价效应将导致短纤价格下滑。

  公司发展战略有所调整,由多元化转变为做强短纤主业,计划定向增发1亿股,募集资金用于建设年产3万吨新型短纤项目。

  我们预计公司06-08年实现净利润分别为76.5、114.1、137.7百万元,分别同比增长-5.32%、49.13%和20.68%,EPS分别为0.186元、0.223元和0.269元。

  根据比较分析,我们认为给予公司19-22倍的市盈率是比较合理的,未来合理价格区间在4.24-4.91元之间,目前股价4.01,建议买入,建议参与增发。

申请时请注明股票名称