移动版

山东海龙:07年报点评

发布时间:2008-02-29    研究机构:国金证券

公司公布07年年报,年报显示07年公司实现主营业务收入31.2亿元、净利润2.76亿元,分别同比增长26%和291.7%:公司主要产品粘胶短纤价格在07年大幅上涨是业绩暴增的主要原因。短纤从年初的14900元涨至3季度最高点22200元,公司在粘胶短纤产能没有增长的情况下,短纤收入同比增长25.7%,毛利率较06年提高10.6个百分点,达到29.3%;公司另一产品粘胶长丝在07年上半年效益较好,全年实现收入2.3亿元,毛利率较06年提高2.22个百分点,达到7.43%;公司利用粘胶短纤行业旺季带来的效益提高,抓紧内部制度建设,严格控制费用,营业费用增长约250万元、管理费用下降约125万元;公司还获得3344万元财政补贴和2068万元国产设备所得税抵免。

 公司积极扩大生产规模,增强企业实力:07年4季度与新农开发合作进行的5万吨棉浆粕生产线投产,当年贡献973万元投资收益,08年下半年另外5万吨棉浆粕生产线投产;08年下半年募集资金项目3万吨粘胶短纤生产线投产;08年下半年,与新农合作(公司占60%股权)的8万吨短纤生产线投产。

我们对未来粘胶短纤价格持谨慎观点,再加上环保要求提高,公司短纤毛利率有下降空间。今年春节过后,下游企业陆续开工,粘胶短纤价格反而下跌200元,我们将密切关注短纤价格波动情况。

 由于短纤旺销,拉动棉短绒价格上涨,棉浆粕毛利率难以继续提高。

申请时请注明股票名称