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G海龙:主业等待转机、土地资产增值值得期待

发布时间:2006-04-21    研究机构:东方证券

2006年一季度公司实现主营收入53696万元,同比增长22%,实现净利润900万元,同比下降了38%,每股收益为0.02元。报告期公司收入的增长主要来自于粘胶短纤、棉浆粕和帘帆布等各类产品销量的增加。但是由于主导产品粘胶短纤和棉浆粕价格同比大幅下降,而原料棉短绒价格同比大幅上升,导致短纤毛利率同比下降了8.23个百分点,这也是公司业绩大幅滑坡的最大原因。

  从财务指标看,长期持续扩张导致公司的资金需求一直较为紧张,一季度末资产负债率仍高达77%,高额负债带来的财务费用增长也部分吞噬了公司的盈利。06年下半年再融资的放开或许能部分缓解公司在资金方面的压力。

  根据我们对公司跟踪调研获得的信息,由于国内粘胶短纤市场产能扩张的势头仍将持续一段时间,短期行业出现明显上升拐点的概率不大,因此公司06年的经营形势依然较为严峻。

  公司于05年9月投资4109万元收购了山东海阳港务有限公司68.5%的股权,积极介入港口业务。目前一期工程(2个五千吨级泊位和2个万吨泊位,设计吞吐量170万吨)进展顺利,预计06年底竣工,07年产生效益。随着山东经济的快速发展,海阳港作为青岛岛的喂给港,未来发展前景看好。据悉目前已有投资机构愿意出价3亿元收购该部分股权。公司方面表示如果一期情况良好,将继续做大该业务,当然也不排除在收购价格合适的情况下出售股权获取高溢价。

  关于公司下属控股子公司康富特非织造材料有限公司的4000吨镁盐项目,根据我们的了解对06年业绩的影响不大,该业务也不是公司未来发展的首要重点。

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