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山东海龙:价格上涨推升公司业绩大幅增长

发布时间:2007-07-26    研究机构:广发证券

  公司业绩大幅增长 2007年上半年,公司实现主营业务收入141005.16万元,净利润9403.91万元,同比分别增长了23.85%和264.79%。公司业绩大幅增长。导致公司业绩大幅增长的主要原因是公司主导产品粘胶短纤价格今年上半年出现了飙升行情。从业绩变化情况看,公司业绩对粘胶短纤价格的敏感度比较高,目前短纤价格的回调必然会影响公司业绩,但我们认为,就短纤价格而言,下半年均价估计仍高于上半年,所以公司下半年业绩仍将好于上半年。

  粘胶短纤价格已经见顶 三季度以来,粘胶短纤价格从高位小幅下滑,未来价格将受棉花价格、上下游产品价格以及供求关系等多方面因素影响,综合来看,我们认为,粘胶短纤价格已经见顶,短期内价格仍维持高位,但整体趋势将逐步下滑。

  业绩预测与投资评级 根据公司产能扩张和产品价格情况,预计2007年、2008年、2009年每股收益分别为0.50元、0.62元和0.52元。按目前股价计算,公司2007年动态市盈率为22.26倍,与化纤股的整体平均动态市盈率基本相当,给予持有评级。

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