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化工行业周报:PTA、涤丝随油价下跌,MDI价格略有反弹

发布时间:2015-11-17    研究机构:申万宏源

本周据申万化工监测的90种化工品价格,本周环比上涨品种占22%(上周为22%),持平占34%(上周为43%),下跌占43%(上周为35%),油价再现暴跌,化工品下跌品种增多,整体平均跌幅为0.5%。涨幅前五的分别为国际氯化钾东南亚CFR(7.1%)、华东苯胺(4.4%)、华东甲醇(7.3%)、国际硫磺温哥华FOB(3.4%)、华东聚合MDI 市场价(2.4%).跌幅前五的产品分别为上海华谊丙烯酸(-11.1%)、沈阳蜡化丙烯酸丁酯(-9.0%)、美国亨利港天然气(-7.3%)、上石化乙二醇(-3.9)、己内酰胺(-3.8%)。

价差方面:本周乙炔法PVC—电石、丁酮—丁烷、炭黑—煤焦油、TDI—甲苯价差环比分别缩窄12.3%、5.4%、5.0%、2.1%;、MDI—苯胺价差环比扩大0.1%。草甘膦—甘氨酸价差暂持稳。

石油化工:

美原油库存高企压低油价,法国恐怖袭击预示未来地缘政治风险剧增,至周五Brent、WTI 原油价格分别下跌8.0%、8.0%报于43.6、40.7美元/桶。美元指数收于99.10,周涨跌幅为-0.15%。美国采油钻机数上升至574台,周涨幅为2台(上周降幅为6台),一年前为1578台。 OPEC 预计受低油价影响,2016年非OPEC 石油产量将下降13万桶/日,为2007年以来首次负增长;阿联酋称将在稳定原油市场方面扮演关键角色,将继续推进其所有的能源项目;巴西国家石油公司Petrobras 拒绝了罢工工人要求其放弃削减预算和出售资产的请求,罢工继续;地缘政治:法国战机周二袭击了伊斯兰国武装分子的油气基础设施,意图削弱伊斯兰国武装的经济基础。上周美国汽油库存减少,原油、馏分油库存上升。看好未来油价逐步回暖和改革持续推进,关注12月OPEC 会议决策。

至11月13日国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为635、755、177元/吨,幅度为19.9%、27.4%、6.1%。亚洲乙烯供应仍偏紧,价格小涨,但由于本周国际油价大跌,拖累大多数大宗商品价格,本周东南亚乙烯上涨0.5%报于1060美元/吨,东南亚丙烯、丁二烯分别持稳于537、720美元/吨。本周丙烯酸及酯报盘持续下探,但精酸供需情况尚可,下游胶黏剂、树脂及涂料行业表现低迷,今年受大环境牵制,出口订单明显减少,下游开工受限,需求疲软,沈阳蜡化丙烯酸甲/乙/丁酯分别下跌11.1%、7.7%、4.0%、9.0%报于4800、6000、7200、6100元/吨。下游聚酯开工低,需求差拖累乙二醇价格,上石化乙二醇本周下跌3.9%报于4900元/吨。

基础化工:

尿素:印度对小颗粒的采购加之欧洲买进10万吨的大颗粒,支撑中国小颗粒FOB 价格稳定在253-255美元/吨,国内尿素疲软下行,多地厂家报价有10-40元/吨不同程度的下调,本周一年一度的磷复肥会后后对磷铵市场无明显提振作用,复合肥企业仍观望,冬储进程缓慢,本周国内尿素出厂价、批发价、零售价分别下跌0.7%、下跌0.6%、持稳于1480、1610、1720元/吨。钾肥价格延续弱势淡稳,盐湖钾肥60%晶氯化钾到站价(含13%增值税)持稳于2300元/吨,交投吃力,小厂钾肥价格已经开始松动。农药:本周草甘膦开工率稳定,主流报价至1.95万元/吨,主流成交价至1.9-1.95万元/吨。目前市场挺价氛围减弱,行情无起色。聚氨酯:国内TDI 货源供应充足;旺季结束,本周华东TDI 继续下跌0.8%报于11900元/吨。苯胺市场整体开工低负荷,厂家得到支撑,报盘继续拉涨,金岭因电厂问题东营、大王装置负荷均减半运行,华东苯胺本周上涨4.4%报于5950元/吨。厂家降低开工负荷对市场有一定支撑,本周华东纯MDI 市场价上涨1.1%报于14400元/吨,拜耳本周上调聚合MDI 挂牌价加之厂家限量出货,但是出货依旧清淡,聚合MDI 华东市场价格上涨2.4%报于10800元/吨。伴随万华负荷提升PO 外销量,滨化环氧丙烷本周下跌2.0%报于9700元/吨,需求持续不佳,厂家出货压力大,齐翔腾达丁酮本周下跌1.7%报于5950元/吨。氯碱:本周国内PVC 市场延续弱势行情,供需失衡,电石、乙炔法PVC、乙烯法PVC 分别持稳、下跌3.0%、下跌0.4%报于2485、4800、5550元/吨。煤化工:由于沙特、安曼几套甲醇装置计划内、外停车检修,11月中旬之后进口到货将受影响,港口价格上涨带动华东甲醇上涨4.2%报于1970元/吨,需求清淡,企业出货不佳,华东醋酸本周下跌2.5%报于1850元/吨。炭黑市场补降为主,场内承压加剧,幅度100-200元/吨,江西黑豹N330本周下跌2.1%报于4700元/吨。

橡胶:周初国内天胶市场弱势不改,继续走低,周末受国际胶价以及期货小幅反弹影响,跌势暂止,上海天胶现货本周上涨1.6%报于9550元/吨。原料丁二烯外盘小幅走跌,成本面支撑乏力,加之下游需求低迷,本周丁苯橡胶、顺丁橡胶价格分别下跌2.2%、2.3%报于8800、8600元/吨。

化纤:亚洲PX 价格下调,进入11月下旬PTA 装置检修减少,逸盛大化装置下周将逐步提升开工率,市场整体负荷有望回升至67%附近,PTA 以小增库存为主,本周PTA 微跌0.5%报于4720元/吨。本周国内涤纶短纤市场弱势走低,聚酯原料价格下移,下游纱线市场按需采购为主,市场成交重心略有走跌,本周涤纶短纤下跌1.6%报于6750元/吨,涤纶长丝的传统旺季已经过去,下游工厂的订单量减少,采购积极性不强,涤纶FDY、DTY 本周下跌1.3%、1.2%报于7850、8050元/吨。本周国内粘胶短纤市场成交略有下调,整体负荷小幅走低至88%,上周末起恒天海龙(000677)粘胶短纤一条生产线停车检修,本周粘胶短纤微跌0.2%报于14510元/吨。本周己内酰胺延续上周下行态势,下游需求清淡;本周己内酰胺价格下跌3.8%报于10000元/吨,锦纶切片、FDY、DTY 分别下跌2.1%、1.6%、0.6%报于11400、15750、17400元/吨。

投资建议:重点推荐盐湖股份、杉杉股份、国瓷材料、飞凯材料、扬农化工等。钾肥价格上涨,盐湖股份碳酸锂资源丰富,49亿元定增投资钾肥钾碱项目已过会;电动汽车销量井喷及动力电池产能投产,3季度开始锂电池材料景气明显提升,近期碳酸锂-六氟磷酸锂-电解液全线涨价,部分前驱体供货紧张,建议短期关注电解液(新宙邦和天赐材料)投资机会,中长期依然看好隔膜龙头沧州明珠和材料龙头杉杉股份;中长期来看,我们比较看好新材料、电子化学品以及具有行业创新能力的公司;主题投资上,我们最关注国企改革带来的投资机会。

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