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基础化工周报:BDO、甲苯价格上涨,纯碱、硫酸跌幅居前

发布时间:2014-09-22    研究机构:平安证券

上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨了0.66%,分别跑赢上证指数0.77个百分点,跑赢沪深300 指数1.20 个百分点。分子板块看,粘胶(+5.68%)、涤纶(+4.37%)和合成纤维及树脂(+3.67%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为钾肥(-2.16%)、无机盐(-1.78%)。个股方面涨幅较大的有百润股份、*ST 仪化、云南盐化、天龙集团、恒天海龙(000677)等。

本周化工投资策略:上周国际油价先抑后扬,周初国际能源机构连续下调石油需求预期,且中国经济数据疲软,原油价格连续走低,随后OPEC 表示可能减产,供给过剩担忧缓解,原油价格反弹。基础化工产品中厂家收缩供给,贸易商惜售,BDO 价格上涨,而甲苯价格则受港口库存降低支撑;供给充足,下游需求低迷,纯碱、硫酸价格跌幅居前。本周传统化工领域我们继续推荐环保趋严、产业持续向国内转移的农药及中间体子行业,推荐下游需求增速较快,供给增速相对缓慢的涤纶工业丝子行业;化工新材料领域中,重点关注新能源汽车政策预期逐步明朗下锂电池行业投资机会,关注供给收缩,需求回暖,景气上行的玻纤子行业,“推荐”坐拥规模和成本优势,业绩弹性大的中国玻纤,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC 配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米复合氧化锆项目进展顺利的国瓷材料,同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值、高分红化工蓝筹万华化学。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)农药:草甘膦维持弱势,成交平淡,主流成交价稳定至2.75-2.8 万元/吨;百草枯市场清淡,原材料吡啶价格稳定,目前出口市场疲软,42%母液实际成交价盘整,为2.50~2.55 万元/吨;(2)染料:7 月底分散染料黑提价1000 元/吨上升到4.5 万元/吨,其他分散染料品种提价2000 元/吨。在染料行业环保持续趋严和上游原材料价格高企的共同作用下,染料行业将持续去产能,价格上涨趋势仍将持续;(3)氮肥:国内尿素市场价格受港口预收订单支撑整体维稳,局部地区价格稳中小幅上调;(4)磷肥:一铵市场维稳运行,一铵厂家主供前期订单。二铵出口势头保持良好,出口市场方面印度需求仍有较大缺口;(5)钾肥:氯化钾市场维稳运行,市场整体可售货源不足,暂无销售压力;硫酸钾市场保持稳中向好态势,价格持续高位;(6)复合肥:复合肥报价维稳,原料价格市场波动或对冬储价格造成压力;(7)氨纶:氨纶市场低迷氛围不改,终端需求表现平稳,原料价格走弱明显,短期内价格下行压力仍存;(8)聚氨酯:纯MDI 市场淡稳,下游需求仍较平淡;聚合MDI 市场价格震荡;TDI 市场整体弱稳,下游采购积极性不高。

本周模拟投资组合:万华化学(20%)+诺普信(20%)+中国玻纤(20%)+东材科技(20%)+联化科技(20%)。

风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨了0.66%,分别跑赢上证指数0.77个百分点,跑赢沪深300 指数1.20 个百分点。分子板块看,粘胶(+5.68%)、涤纶(+4.37%)和合成纤维及树脂(+3.67%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为钾肥(-2.16%)、无机盐(-1.78%)。个股方面涨幅较大的有百润股份、*ST 仪化、云南盐化、天龙集团、恒天海龙等。

本周化工投资策略:上周国际油价先抑后扬,周初国际能源机构连续下调石油需求预期,且中国经济数据疲软,原油价格连续走低,随后OPEC 表示可能减产,供给过剩担忧缓解,原油价格反弹。基础化工产品中厂家收缩供给,贸易商惜售,BDO 价格上涨,而甲苯价格则受港口库存降低支撑;供给充足,下游需求低迷,纯碱、硫酸价格跌幅居前。本周传统化工领域我们继续推荐环保趋严、产业持续向国内转移的农药及中间体子行业,推荐下游需求增速较快,供给增速相对缓慢的涤纶工业丝子行业;化工新材料领域中,重点关注新能源汽车政策预期逐步明朗下锂电池行业投资机会,关注供给收缩,需求回暖,景气上行的玻纤子行业,“推荐”坐拥规模和成本优势,业绩弹性大的中国玻纤,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC 配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米复合氧化锆项目进展顺利的国瓷材料,同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值、高分红化工蓝筹万华化学。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)农药:草甘膦维持弱势,成交平淡,主流成交价稳定至2.75-2.8 万元/吨;百草枯市场清淡,原材料吡啶价格稳定,目前出口市场疲软,42%母液实际成交价盘整,为2.50~2.55 万元/吨;(2)染料:7 月底分散染料黑提价1000 元/吨上升到4.5 万元/吨,其他分散染料品种提价2000 元/吨。在染料行业环保持续趋严和上游原材料价格高企的共同作用下,染料行业将持续去产能,价格上涨趋势仍将持续;(3)氮肥:国内尿素市场价格受港口预收订单支撑整体维稳,局部地区价格稳中小幅上调;(4)磷肥:一铵市场维稳运行,一铵厂家主供前期订单。二铵出口势头保持良好,出口市场方面印度需求仍有较大缺口;(5)钾肥:氯化钾市场维稳运行,市场整体可售货源不足,暂无销售压力;硫酸钾市场保持稳中向好态势,价格持续高位;(6)复合肥:复合肥报价维稳,原料价格市场波动或对冬储价格造成压力;(7)氨纶:氨纶市场低迷氛围不改,终端需求表现平稳,原料价格走弱明显,短期内价格下行压力仍存;(8)聚氨酯:纯MDI 市场淡稳,下游需求仍较平淡;聚合MDI 市场价格震荡;TDI 市场整体弱稳,下游采购积极性不高。

本周模拟投资组合:万华化学(20%)+诺普信(20%)+中国玻纤(20%)+东材科技(20%)+联化科技(20%)。

风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。

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