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基础化工行业周报:原油价格继续下跌,化工品价格低迷

发布时间:2014-12-16    研究机构:平安证券

上周周行情走势:上周基础化工行业指数上涨2.12%,分别跑赢上证指数2.10个百分点,跑输沪深300指数0.07个百分点。分子板块看,钾肥(+5.34%)、复合肥(+2.24%)、印染化学品(+1.95%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为有机硅(-4.76%)、绵纶(-4.63%)、橡胶制品(-4.62%)。个股方面涨幅较大的有*ST新材、恒天海龙(000677)、史丹利、芭田股份、烟台万润。

本周化工投资策略:上周沙特和伊拉克先后下调原油官方销售价,且美国库存增加,国际原油价格继续大幅下跌。受油价走势影响,基础化工产品表现低迷,仅有包括纯碱、尿素少数品种上涨,而需求不旺,与原油价格相关度较高的顺酐、甲苯价格跌幅较大。本周我们重点推荐受益原油价格大幅回落,农药、改性塑料、助剂等子行业相关投资机会,同时重点推荐低估值、高分红、水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学,传统化工领域我们继续推荐环保趋严、产业持续向国内转移的农药及中间体子行业,推荐下游需求增速较快,供给增速相对缓慢的涤纶工业丝子行业;化工新材料领域,重点关注新能源汽车政策预期逐步明朗下锂电池行业投资机会,关注供给收缩,需求回暖,景气上行的玻纤子行业,“推荐”坐拥规模和成本优势,业绩弹性大的中国玻纤,“推荐”聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产,储备产品丰富,业绩持续增长的东材科技,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米复合氧化锆、氧化铝项目进展顺利的国瓷材料,同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)农药:草甘膦市场订单稀少,主流成交价稳定至2.25~2.30万元/吨;百草枯市场清淡,42%母液实际成交价下跌至2.10~2.15万元/吨;(2)染料:9月受H酸价格大幅下滑影响,活性染料价格出现较大幅度回调,目前活性染料价格稳定在2.5~3.0万元/吨水平,分散染料在还原物持续上扬推动下,10月底分散染料蓝价格上调2000元/吨,后续关注染料出货量恢复情况;(3)氮肥:尿素市场盘整为主,华东、华中地区价格小幅上探,其他地区变动不大,局部淡储略有好转,但整体需求仍较疲软;(4)磷肥:一铵主流行情走稳,局部地区成交价格略有松动,场内观望气氛较浓;(5)钾肥:氯化钾市场平稳盘整运行,市场走货略微好转,硫酸钾市场内销清淡,山东、河北等地价格继续走低;(6)复合肥:辽宁、黑龙江及南方区域开始冬储拿货,部分中型复合肥企业供货紧张,全面开车保证冬储拿货;但大部分区域,像华北、华中本地下游经销商依旧观望为主,备肥时间逐年推后;(7)氨纶:氨纶市场延续弱稳行情,市场成交重心仍以偏弱为主;(8)聚氨酯:纯MDI市场低位整理,下游需求持续弱势;聚合MDI市场弱势下滑,场内低价频现;TDI市场处于持续下探趋势,市场重心不断下行。

本周模拟投资组合:万华化学(20%)+扬农化工(20%)+诺普信(20%)+金发科技(20%)+史丹利(20%)。

风险提示:原材料价格波动大、下游需求持续低迷。

申请时请注明股票名称