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化工行业周报:硫酸铵价格创年内新高,粘胶短纤价格继续上涨

发布时间:2015-07-20    研究机构:兴业证券

投资要点

一周涨幅较大的产品:氯化铵(江苏华昌,农湿),3.6%;美国Henry Hub期货,3.6%;丙烷(华东到岸冷冻价),3.5%;聚甲醛(长三角),2.5%;苯酚(华东),2.5%。 一周跌幅较大的产品:液氯(山东),-25.0%;环氧乙烷(辽阳石化),-7.9%;丁二烯(韩国FOB),-7.0%;苯胺(华东),-5.2%;尼龙6(常规纺切片,长三角),-5.0%。

硫酸铵价格创年内新高。近期国内硫酸铵价格持续上涨,已创出今年以来新高。当前国内市场硫酸铵均价为675元/吨,较今年初已经上涨超过50%。硫酸铵价格不断创出年内新高,主要有两方面原因:一、产量降低,需求不佳及环保压力加大,焦化企业产量下降,导致焦化硫酸铵产量下降;二、海外需求良好,今年前五个月累计出口230.84万吨,同比增长41.77%。预计未来一段时间硫酸铵行情仍有望持续。

苯酚价格小幅上涨。本周,国内苯酚市场价格普遍小幅上移,其中华东苯酚市场价上涨150元/吨至6200元/吨。前期苯酚市场价格持续走低,成本压力下部分生产企业停产检修,贸易商库存也持续下降,推动此轮价格反弹,当前苯酚下游用户需求较为平稳,市场仍处于库存消化阶段。国际方面,近期受纯苯价格上涨带动,亚洲各地区苯酚价格普遍上涨5美元/吨,而西北欧地区苯酚价格随着北欧化学位于波尔沃装置的复产,供给有所恢复,市场价格下滑30欧元/吨至1045欧元/吨。

粘胶短纤价格持续上涨。本周粘胶短纤价格继续上涨,其中粘胶短纤(1.5D,38毫米)市场价继上周上涨280元/吨后,本周继续上涨200元/吨至13100元/吨。部分粘胶生产企业开工不稳,新疆富丽达、恒天海龙(000677)、莆田赛得利、新疆澳洋、新疆舜泉等粘胶企业依然处于停车中,目前行业库存普遍紧张,高端产品之外部分中端产品供需也趋于紧张。

投资视点:目前化工行业逐渐进入消费淡季,近期化工品价格整体稳中偏弱。经历前期大幅波动后,我们预计化工板块未来将进入“精细化投资”阶段,个股之间将呈分化格局,对于蓝筹和成长股业绩增长的确定性、对于创新型和转型公司相关创新和转型业务落实推进的可靠性将成为投资者的关注重点。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、金发科技(改性塑料)、诺普信(农药制剂)、金正大、史丹利、新洋丰(复合肥)、佰利联(钛白粉)、扬农化工(农药)、联化科技(中间体)、云天化(磷肥)、浙江龙盛(染料)、华鲁恒升(氮肥)、中国巨石(玻纤)、海利得(涤纶工业丝)等。

风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险。

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